Análisis de Empresas
Domina el arte de analizar empresas antes de invertir. Aprende a evaluar la salud financiera, el potencial de crecimiento y el valor real de cualquier compañía.
¿Qué es el Análisis de Empresas?
El análisis de empresas es el proceso de evaluar una compañía para determinar su valor intrínseco y su potencial de inversión. Es la base de toda decisión de inversión inteligente.
Antes de invertir en una empresa, necesitas entender:
- Su salud financiera actual
- Su modelo de negocio y ventajas competitivas
- Su potencial de crecimiento futuro
- Su valoración actual (¿está cara o barata?)
- Los riesgos que enfrenta
- Estados financieros (Balance, P&G, Flujo de caja)
- Ratios financieros y métricas clave
- Análisis del sector y competencia
- Ventajas competitivas (moats)
- Gráficos de precios y patrones
- Indicadores técnicos (RSI, MACD, medias móviles)
- Análisis de volumen
- Soporte y resistencia
Análisis Fundamental
1. Balance General (Balance Sheet)
Muestra lo que la empresa tiene (activos), lo que debe (pasivos) y lo que vale (patrimonio neto) en un momento específico.
💡 Para principiantes: Piensa en el balance como una foto instantánea de la empresa. Si fuera tu casa, los activos serían la casa, muebles y dinero en el banco. Los pasivos serían la hipoteca y deudas. El patrimonio neto sería lo que realmente te pertenece después de pagar todas las deudas.
Fórmula clave:
Activos = Pasivos + Patrimonio Neto
Esta ecuación siempre debe equilibrarse. Si una empresa tiene 100M en activos y 60M en pasivos, su patrimonio neto es 40M.
Activos importantes:
- •Efectivo y equivalentes: Dinero disponible inmediatamente
- •Cuentas por cobrar: Dinero que los clientes deben a la empresa
- •Inventario: Productos listos para vender
- •Propiedades y equipos: Edificios, maquinaria, vehículos
Pasivos importantes:
- •Deuda a corto plazo: Préstamos a pagar en menos de 1 año
- •Deuda a largo plazo: Préstamos a pagar en más de 1 año
- •Cuentas por pagar: Dinero que la empresa debe a proveedores
🔍 Qué buscar: Una empresa sana generalmente tiene más activos que pasivos, y suficiente efectivo para cubrir sus deudas a corto plazo. Si los pasivos superan los activos, la empresa tiene problemas financieros serios.
2. Estado de Resultados (Income Statement / P&G)
Muestra los ingresos y gastos durante un período, resultando en el beneficio o pérdida neta.
💡 Para principiantes: A diferencia del balance (que es una foto), el estado de resultados es como un video que muestra cómo le fue a la empresa durante un período (trimestre o año). Te dice si ganó o perdió dinero, y cuánto. Es como tu estado de cuenta bancario mensual, pero para una empresa.
Estructura típica:
Ingresos (Revenue)
- Costo de ventas (COGS)
= Beneficio bruto (Gross Profit)
- Gastos operativos
= Beneficio operativo (EBIT)
- Intereses e impuestos
= Beneficio neto (Net Income)
Ingresos: Todo el dinero que entra por ventas
COGS: Costo directo de producir lo que vendes (materias primas, mano de obra directa)
Beneficio bruto: Lo que queda después de cubrir costos directos
Gastos operativos: Salarios administrativos, marketing, alquileres, etc.
EBIT: Beneficio antes de intereses e impuestos (mide rentabilidad operativa)
Beneficio neto: Lo que realmente gana la empresa después de todo
🔍 Qué buscar: Busca empresas con ingresos crecientes año tras año, márgenes de beneficio estables o mejorando, y beneficios netos positivos. Si los gastos crecen más rápido que los ingresos, es una señal de alerta.
3. Estado de Flujo de Efectivo (Cash Flow Statement)
Muestra el movimiento real de dinero en tres categorías: operaciones, inversión y financiación.
💡 Para principiantes: El beneficio neto (del estado de resultados) no siempre significa dinero en el banco. Una empresa puede tener beneficios pero estar sin efectivo. El flujo de caja te muestra el dinero real que entra y sale. Es como tu extracto bancario: muestra cada transacción de dinero.
Tres tipos de flujos:
- Flujo de operaciones: Dinero generado por el negocio principal
Ejemplo: Dinero recibido de clientes menos dinero pagado a proveedores y empleados. Debe ser positivo - significa que el negocio genera efectivo.
- Flujo de inversión: Dinero usado en compras/ventas de activos
Ejemplo: Comprar maquinaria nueva, vender una propiedad. Normalmente es negativo (se gasta dinero en inversiones), lo cual es bueno si es para crecer.
- Flujo de financiación: Dinero de préstamos, emisión de acciones o pago de dividendos
Ejemplo: Pedir un préstamo, emitir acciones, pagar dividendos. Puede ser positivo (recibe dinero) o negativo (paga deudas/dividendos).
💡 Flujo de Caja Libre (FCF): El indicador más importante. Se calcula como: Flujo de operaciones - Gastos de capital (CAPEX).
El FCF es el dinero que queda disponible para pagar dividendos, reducir deuda o reinvertir. Una empresa con FCF positivo y creciente es generalmente una buena inversión.
⚠️ Señal de alerta: Si el flujo de operaciones es negativo durante varios períodos, la empresa está quemando efectivo y puede tener problemas de liquidez, incluso si reporta beneficios.
Además de los números, debes entender cómo la empresa genera dinero y qué ventajas tiene sobre la competencia.
Preguntas clave:
- ¿Qué producto o servicio vende?
- ¿Quiénes son sus clientes?
- ¿Cómo genera ingresos?
- ¿Cuál es su ventaja competitiva?
Ventajas competitivas (Moats):
- Marca fuerte: Coca-Cola, Apple
- Red de efectos: Facebook, Visa
- Costos bajos: Amazon, Walmart
- Barreras regulatorias: Farmacéuticas
Ratios Financieros Clave
Los ratios financieros te permiten comparar empresas y evaluar su salud financiera de forma estandarizada.
Beneficio Neto / Patrimonio Neto
Mide cuánto beneficio genera con el dinero de los accionistas.
Bueno: > 15%
Excelente: > 20%
Beneficio Neto / Activos Totales
Eficiencia en el uso de activos para generar beneficios.
Bueno: > 5%
Excelente: > 10%
(Beneficio Neto / Ingresos) × 100
Porcentaje de ingresos que se convierte en beneficio.
Varía por sector: Tech (15-25%), Retail (2-5%)
Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
Capacidad de pagar deudas a corto plazo.
Óptimo: 1.5 - 3.0
Alerta: < 1.0 (problemas de liquidez)
Deuda Total / Activos Totales
Porcentaje de activos financiados con deuda.
Conservador: < 30%
Aceptable: 30-60%
Riesgoso: > 60%
EBIT / Gastos por Intereses
Capacidad de pagar intereses de la deuda.
Seguro: > 5x
Riesgoso: < 2x
Ingresos / Activos Totales
Eficiencia en generar ventas con los activos.
(Cuentas por Cobrar / Ventas) × 365
Días promedio para cobrar a clientes.
Mejor: Menor número de días
(Inventario / COGS) × 365
Días que tarda en vender el inventario.
Precio por Acción / Beneficio por Acción
Cuánto pagas por cada euro de beneficio.
Barato: < 15
Normal: 15-25
Caro: > 25
Compara con el sector
Precio por Acción / Valor Contable por Acción
Compara precio de mercado con valor contable.
Barato: < 1.0
Normal: 1.0-3.0
Caro: > 3.0
Enterprise Value / EBITDA
Valoración ajustada por deuda y sin impuestos.
Barato: < 10
Normal: 10-15
Caro: > 15
Análisis Técnico
Tendencias
Tendencia Alcista
Máximos y mínimos crecientes
Tendencia Bajista
Máximos y mínimos decrecientes
Lateral
Sin dirección clara
Soporte y Resistencia
- Soporte: Nivel de precio donde la demanda es fuerte y el precio tiende a rebotar hacia arriba
- Resistencia: Nivel de precio donde la oferta es fuerte y el precio tiende a rebotar hacia abajo
RSI (Relative Strength Index)
Mide la fuerza de los movimientos de precio (0-100)
Sobrecompra: RSI > 70 (posible caída)
Sobreventa: RSI < 30 (posible subida)
MACD (Moving Average Convergence Divergence)
Muestra cambios en la fuerza, dirección y duración de una tendencia
Señal alcista: MACD cruza por encima de la línea de señal
Señal bajista: MACD cruza por debajo de la línea de señal
Medias Móviles
Promedio de precios durante un período (ej: 50 días, 200 días)
Señal alcista: Precio por encima de la media
Cruce dorado: MA 50 cruza por encima de MA 200
Patrones de Continuación
- • Banderas y banderines
- • Triángulos (ascendente, descendente, simétrico)
- • Cuñas
Patrones de Reversión
- • Cabeza y hombros
- • Doble techo / Doble suelo
- • Martillo / Estrella fugaz
⚠️ Importante: El análisis técnico no es infalible. Úsalo como herramienta complementaria al análisis fundamental, no como única base de decisión.
Métodos de Valoración
Compara ratios de valoración (P/E, P/B, EV/EBITDA) con empresas del mismo sector.
Ejemplo:
Si el P/E promedio del sector es 20 y la empresa tiene P/E de 15, podría estar infravalorada (más barata que el promedio).
Ventajas:
- ✓ Fácil de calcular
- ✓ Útil para comparar
Desventajas:
- ✗ Depende de encontrar empresas comparables
- ✗ No considera perspectivas futuras
Calcula el valor presente de los flujos de caja futuros esperados.
Fórmula simplificada:
Valor = Σ (FCF futuro / (1 + tasa descuento)^año)
Ventajas:
- ✓ Considera flujos futuros
- ✓ Más preciso teóricamente
Desventajas:
- ✗ Requiere estimaciones de crecimiento
- ✗ Sensible a cambios en supuestos
Patrimonio neto dividido por número de acciones.
⚠️ Limitación: No refleja el valor real de activos intangibles (marca, tecnología) ni el potencial futuro. Útil principalmente para empresas con muchos activos tangibles.
Tecnología:
P/E, P/S (Price to Sales)
Banca:
P/B, ROE
Bienes Raíces:
FFO (Funds From Operations)
Retail:
P/S, Same-store sales growth
Ejemplos Prácticos
1. Análisis Cualitativo
- • ¿Qué producto/servicio ofrece?
- • ¿Tiene ventaja competitiva sostenible?
- • ¿Cuál es su posición en el mercado?
- • ¿Cómo es el equipo directivo?
2. Análisis Financiero
Crecimiento
Ingresos últimos 3 años
Rentabilidad
ROE, Margen neto
Flujo de Caja
FCF positivo y creciente
3. Valoración
- • Comparar P/E con el sector
- • Analizar P/S (importante en tech)
- • Calcular valoración DCF si es posible
- • Considerar múltiplos históricos de la empresa
4. Riesgos
- • Competencia
- • Cambios tecnológicos
- • Regulación
- • Dependencia de clientes clave
Análisis Fundamental
- Revisar estados financieros últimos 3-5 años
- Calcular ratios clave (ROE, P/E, deuda)
- Analizar tendencias de ingresos y beneficios
- Evaluar flujo de caja libre
- Entender el modelo de negocio
- Identificar ventajas competitivas
Valoración y Decisión
- Comparar con empresas del sector
- Estimar valor intrínseco (DCF o múltiplos)
- Calcular margen de seguridad (20-30%)
- Identificar riesgos principales
- Revisar noticias y eventos recientes
- Decidir precio objetivo de compra
Herramientas y Recursos
Estados Financieros
- • SEC EDGAR (empresas EEUU)
- • CNMV (empresas españolas)
- • Páginas web de relaciones con inversores
Datos de Mercado
- • Yahoo Finance
- • Google Finance
- • Morningstar
- • Bloomberg (pago)
Análisis y Opiniones
- • Informes de analistas
- • Foros de inversión
- • Noticias financieras
Calculadoras
- • Calculadoras de ratios financieros
- • Modelos DCF en Excel
- • Calculadoras de valoración
Gráficos
- • TradingView
- • Yahoo Finance Charts
- • Google Finance
Screening
- • Finviz
- • Morningstar Screener
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